近期卷螺價差走勢分析及後市展望
- 分類:行業新聞
- 發布時間:2023-08-11 15:48
7月份以來,在河北省環保限産和平控減産預期影響下,卷螺價差持續走擴,最高達到230元/噸,在近幾年同期中處于偏高水平。此階段卷螺差走擴主要受主産地河北地區全年增量較多,随着減産預期發酵,減産确定性較高的影響。另外,房地産市場低迷導緻螺紋鋼需求低迷而熱卷消費韌性和出口高位也是卷螺差走擴的基礎。展望後市,由于河北、江蘇、山東等多省市傳出平控消息,後期螺紋減量也較大,卷螺差或逐漸收窄。從下遊需求來看,房地産市場依然低迷,螺紋鋼下遊需求在“金九銀十”預期大概率落空。四季度為制造業生産旺季,且部分下遊如家電、汽車、造船行業、熱卷出口表現尚可,熱卷需求有一定支撐,四季度卷螺差将重回上行區間。
一、7月份以來,卷螺價差持續走擴
7月份以來,卷螺價差持續走擴,由月初60元/噸最大擴大至230元/噸,達到年内最高點。
從基本面來看,7-8月為鋼材消費淡季,螺紋鋼消費季節性走弱,熱卷消費也有所下降,且熱卷出口邊際下降,導緻熱卷基本面有所轉弱,本輪卷螺價差走擴主要由供給減量和粗鋼壓減預期下的市場情緒推動。
7月中旬,唐山發布環保限産通知。7月21-31日期間,唐山地區新增13座高爐檢修,除高爐檢修增加外,本輪限産域内鋼廠燒結限産30-50%不等,調坯型鋼廠生産也受到環保限産影響而停産、減産。另外,7月以來,平控政策持續發酵、河北、江蘇、山東、安徽等地先後傳出全年平控和減量的消息。
根據國家統計局數據,2023年1-6月份,全國粗鋼産量53564萬噸,同比增長876萬噸,其中河北省增産499萬噸,占全國增産比重的56.9%,為主要增産省份。其次為四川、重慶、江蘇,分别增産164萬噸、164和144萬噸。
根據粗鋼平控預期推算,下半年河北粗鋼減産壓力較大,上半年河北省日均粗鋼産量為64.22萬噸,下半年日均産量應為52.01萬噸,日均粗鋼減産量為12.21萬噸,環比減産幅度為17.67%。由于華北地區熱卷産能占比較大(約45%),其中以河北為重,河北地區減産對熱卷影響較大,在此背景下,卷螺價差持續走擴。
二、卷螺差後市展望
(一)預計後市卷螺供應雙降,卷螺差或小幅收窄。根據目前市場披露的減産信息,河北、江蘇、山東為主要減産省份,涉及主要品種為熱卷和螺紋鋼。根據Mysteel數據,1-7月熱卷産量同比增加1400萬噸,螺紋鋼産量同比下降約400萬噸。江蘇地區建築鋼材産能約占全國15%,若江蘇粗鋼壓減将導緻螺紋鋼産量同比降幅擴大,螺紋鋼低庫存繼續維持。而今年熱卷産能增加較多,産量明顯增加,雖有減産預期,但基本面仍弱于螺紋。另外,在“金九銀十”旺季預期下,市場對螺紋消費仍有期待,預計未來1-2個月,卷螺價差或收窄。
(二)螺紋鋼消費難見好轉,而熱卷消費仍有支撐,卷螺差維持100-200範圍内區間震蕩,後市卷螺差先抑後揚。從季節性規律來看,熱卷的強驅動一般出現在四季度,而螺紋的金三銀四和金九銀十的特點較為明顯。主要在于“金三銀四”、“金九銀十”為房地産、基建主要施工季節,将帶動建築鋼材消費季節性回升,為年内的消費最高點和次高點,卷螺差會走出收縮态勢。而熱卷主要下遊汽車、家電等制造業一般在四季度為年内生産旺季,産量為年内峰值,因此卷螺差通常在四季度走擴。
就今年情況來看,受房地産行業下行影響,房地産用鋼明顯減量,據國家統計局數據,2023年6月份,房地産新開工面積僅為10157萬㎡,相當于2009年水平,據Mysteel測算,2023年房地産用鋼将較2022年低基數上繼續下降約2000萬噸。就季節性而言,由于房地産市場施工項目減少,季節性特點已不明顯。因此,預計2023年“金九銀十”建築鋼材需求難見明顯好轉,對螺紋鋼價格難有支撐。
就熱卷下遊而言,2023年家電産銷明顯好轉,據産業在線數據,8月空調排産同比增幅在20%以上,家電行業明顯複蘇,預計四季度家電排産依然維持高增;就汽車而言,在去年購置稅補貼推動汽車産銷大幅增長的高基數上,預計下半年汽車産銷同比下降,但目前新能源汽車出口旺盛,為汽車行業打開新的銷售窗口,預計三、四季度汽車産量仍維持在較高水平;就機械行業而言,在去年低基數水平上,機械降幅有望收窄。整體看,下半年熱卷下遊消費仍有支撐,且闆材出口雖環比下降,但仍處于曆史同期較高水平。從供應方面來看,目前長流程鋼廠利潤尚可,減産動力不足,預計鋼廠減産落地或集中于四季度,屆時熱卷供應收縮也将對價格有一定支撐。預計四季度卷螺差有望重新上行。
整體而言,在螺紋鋼減産導緻的低庫存預期和“金九銀十”旺季預期下,預計未來1-2個月卷螺差或将小幅收窄,但整體建材消費依然疲弱,而熱卷消費仍有支撐,四季度卷螺差将重回上行區間。
(文章來源我的鋼鐵)
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